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        春季躁動行情可期 首選高景氣成長!華安證券年度策略會來了 看好這些機會

        春季躁動行情可期 首選高景氣成長!華安證券年度策略會來了 看好這些機會

        【春季躁動行情可期 首選高景氣成長!華安證券年度策略會來了 看好這些機會】12月14日-16日,由華安證券主辦的2023年資本市場峰會在上海舉辦,主題為“行而不輟,萬里可期”。據悉,該資本市場峰會由主會場及13個分論壇組成,分論壇設置了金工、固收、戰略科技、醫藥、新消費、傳統消費、大宗、化工、電子、汽車、機械、互聯網 交運等主題。華安證券各領域首席聯合多領域行業專家及超過300家上市公司相關負責人參加此會議。

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        12月14日-16日,由主辦的2023年資本市場峰會在上海舉辦,主題為“行而不輟,萬里可期”。

        據悉,該資本市場峰會由主會場及13個分論壇組成,分論壇設置了金工、固收、戰略科技、醫藥、新消費、傳統消費、大宗、化工、電子、汽車、機械、互聯網&交運等主題。華安證券各領域首席聯合多領域行業專家及超過300家上市公司相關負責人參加此會議。

        近日,華安證券研究所所長尹沿技在接受中國記者采訪時表示,華安研究所成立三年以來,目前已配備了總量及20余個行業研究團隊,在冊人數長期穩定在110人至120人之間,當中有一定的波動,但仍在穩步發展中?!翱梢钥吹?,市場上絕大多數主流機構我們都已經開了戶,我們華安研究的聲音也已經在市場上產生一定影響力,尤其是對于安徽優勢產業的深度研究,在市場上有一定口碑?!?/p>

        傭金方面,華安證券研究所也在今年市場公募分倉傭金整體收縮的情況下逆勢增長。券商中國記者據Wind數據統計,2022年上半年華安證券攬入5250萬元公募分倉傭金,同比去年同期上漲47.6%,排名上升3位,居于行業第37位。

        在產業研究方面,華安證券研究所圍繞大科技產業進行深耕,尤其是其、高端制造研究頗具特色。據悉,華安證券研究所每月在北京舉辦金城訪壇,對光伏、、等市場關心的熱點產業進行深度討論,邀請智庫、專家、買方投資者進行研討。同時,今年華安證券與安徽創新館簽訂了戰略合作協議,后者是新能源、半導體等安徽優勢產業的孵化器及對外展示窗口,華安研究所也將與之進行課題研究的合作,作為產業研究的落腳點。

        尹沿技也談到,客觀來說,在研究所發展中也遇到了一些挑戰,但這只是短期的波動。比如,今年以來線下的活動和服務受到一定影響,但尹沿技認為這也是對于未來常態化線上辦公的一種提前適應。此外,券商研究人才的流動仍然保持較高水平,華安的研究團隊也不免存在人員變動,但整體而言研究所實現了平穩的過渡,研究實力也在不斷積淀中。

        展望未來,尹沿技談到,接下來將繼續從重點行業和板塊中優中選優,比如對于科技、高端制造行業,繼續加大高端人才的引入。此外,對于大消費等過去研究相對存在短板、但疫情復蘇下極具發展潛力的領域,也要逐步填補空缺,重點布局。

        “不管市場如何變化,我們還是持續做深度的產業研究,以研究作為發展賣方研究業務的本源和出發點并沒有改變。我們的計劃是立足長遠,堅持穩扎穩打,當行業發展較快的時候我們也不會冒進,而是按照經營戰略進行布局,當行業遇到困境的時候,我們還是能有所增長?!币丶颊f。

        明年春季躁動行情可期,高景氣成長仍是首選

        在這場策略會上,展望2023年的資本市場,華安策略鄭小霞團隊認為,全年寬幅震蕩格局為主。因沒有盈利或流動性的顯著支撐,故不具備全面牛市的契機。明年市場最大的風險來源于外圍的衰退。

        綜合來看,上半年機會好于下半年,主要在于上半年內外部環境均比較友好。內部防疫政策不斷優化預期,通過兩會、一季度投放等釋放明確的穩增長信號,外部美聯儲加息強度弱化等,均會對市場形成支撐。下半年不確定性增加,一是內部政策不確定性增加;二是美國經濟衰退臨近對美股抑制的不確定增加。

        鄭小霞團隊認為,2023年上半場春季躁動行情可期,建議以高景氣成長、防疫政策持續優化以及市場情緒修復為交易主線,風格配置上建議成長 消費≈金融 周期。具體行業配置建議三條主線:

        (1)高景氣成長:經濟弱復蘇,流動性短期難以收緊,疊加確定性高增長以及產業政策支撐,建議逢調整可加大對、光伏、及上游資源等成長高景氣領域的關注。

        (2)防疫政策持續優化:①防疫政策逐步優化是大勢所趨,與預防及診療高度相關的新冠特效藥/疫苗、以及流通等領域值得重點關注;②預計2023Q1豬價仍維持溫和上漲但幅度預期弱,建議配置與豬價相關性更弱但彈性更強的動物保健疫苗等領域;③防疫措施優化,消費場景修復,需求偏剛性、業績穩定、風驗偏好較高的行業值得中長期配置。

        (3)情緒修復:防疫政策優化疊加經濟回歸平衡穩定,在市場情緒大幅修復的背景下,看好市場迎來春季躁動行情,其中受情緒影響較大的券商以及計算機()等領域值得關注。

        在2023年下半場配置方面,建議以景氣底部反轉為主要配置思路,主要關注兩條主線,一是地產鏈修復,可適當關注以基本面改善為催化的地產行情,其中重點關注地產股、下游家電家居等板塊的配置機會;二是半導體景氣反轉,2023年中,半導體行業基本面有望見底,可重點關注存儲、面板、手機芯片等盈利優先修復細分領域。

        主題機會方面,華安策略鄭小霞團隊建議關注安全主題和數字經濟。安全方面,2023年全年建議關注由政策催化帶來的信創、開發、IT服務等領域階段性行情;數字經濟方面,建議關注數字基建、智能制造、/水務/物流、金融/能源數字化、醫療信息化等。

        明年醫藥仍是結構行情,、醫療基建等是主線

        華安證券醫藥首席譚國超則在醫藥分論壇上對2022年的醫藥行情進行總結,并對2023年醫藥投資策略進行展望。他認為,2022年醫藥板塊波動的核心要素包括:研發投入要求和一級融資環境、疫情政策、十年美債收益以及醫保相關政策。

        回顧年內行情,今年以來漲幅較大的以及中藥為主,疫情相關主題帶動顯著,尤其是近期疫情政策調整帶來大幅增長。而年內跌幅較大的醫療器械、和為主,部分前期大白馬回調幅度較大。

        對于明年醫藥投資思路,譚國超團隊認為,中藥、醫療基建、硬醫療、復蘇乃明年主線。

        其中,中藥不是短期機會,而是3-5年的中長期機會,建議抓住好公司(好品種+穩定團隊),留意、小兒藥等主題催化。

        對于醫療基建(醫療設備+康復類+藥房信息化+IVD+科研儀器),持續關注貼息政策,落地概率大,相關標的具備彈性、穩健結合的特性。

        硬醫療方面,建議關注進口替代有空間的醫療設備和耗材,還有及產業鏈的創新落地。建議關注具備創新性和研發實力的產品,比如硬鏡、軟鏡、超聲、新藥研發、醫療、神經介入、電生理、科研儀器、測序儀器、雙抗、ADC等。

        對于復蘇主線,建議關注醫院端、醫療服務、藥店、消費醫療、手術場景的耗材等等。

        譚國超團隊認為,明年醫藥板塊仍將呈現結構行情,建議關注小細分行業帶來的結構性機會,比如肝炎、艾滋病、測序儀器、醫療機器人等細分領域,大家關注度不高但是有催化。此外,內生領域也值得關注,尤其是具備商業化產品的公司,以及中藥新增產品渠道放量。

        計算機板塊有望迎來板塊行情,聚焦數字經濟

        在以“數字經濟產業脈絡”為主題的戰略科技分論壇上,華安計算機聯席首席王奇玨分享了計算機行業2023年策略,她表示,數字經濟,猶如2015年的互聯網+,是我國未來長期發展的重點。

        “2022 年以來,與數字經濟相關一系列文件提出,從二月的‘’、到九月的《政務一體化》、再到十一月《數據要素流通標準化白皮書》等,可以預見2023年將會是數字經濟與實體經濟進一步緊密結合的發展元年,從政務、到企業、到消費等多領域?!蓖跗娅k談道。

        王奇玨表示,數字經濟+政務、數字經濟+消費、數字經濟+關鍵行業復蘇背景下煥發活力。

        對于數字經濟+政務:典型如政務IT廠商,隨著防疫類支出的減少,財政資金赤字減少,相關IT建設重新投入;醫療醫院類似,由于IT投入部分依賴于財政資金,以及醫院收入,隨著疫情復蘇,醫院端收入回升疊加財政資金充裕,IT 建設預算有望回升,帶來下游醫療 IT 廠商的收入業績增長。

        對于數字經濟+消費:典型如酒店IT類、第三方支付服務。酒店復蘇導致下游客戶 IT 投入有望提升,同時SaaS類服務收入直接與間/夜掛鉤,與復蘇后的客流正相關;支付服務受益于線下消費場景的活躍,并有望實現量價齊升。

        對于數字經濟+關鍵行業:在金融與能源的關鍵行業,數字經濟將煥發巨大作用,帶動下游投資與技術更新。

        王奇玨還提到,展望2023年,業績低基數、疫情復蘇、持倉回升將帶來計算機板塊行情。

        從計算機板塊前三季度的業績表現來看,受上半年各地疫情封控影響,板塊整體收入增速、利潤增速下滑明顯。前三季度行業收入增速中位數為3.0%;歸母增速中位數為-22.2%。從2022年情況來看,部分公司已經明確了優化人員配置的規劃。人員優化,有望進一步提升公司盈利能力,疊加2022年業績低基數,進一步提升明年業績彈性。

        此外,2022年以來,計算機行業基金持股比例持續下降,從2021年底的3.5%,降至三季報的2.82%。而計算機行業公司市值占比目前為3.45%,行業處于超低配水平。展望2023年,與估值有提升空間。

        (文章來源:券商中國)

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